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皇冠平台出租:腾讯“神操作”规避反垄断,京东却被“误砍一刀”?

admin2021-12-2424

(文/观网财经 陆琳)

腾讯的分红“神操作”,把市场给吓了一跳。

12月23日,腾讯控股(00700.HK)宣布,计划将所持约4.6亿股京东集团-SW(96180.HK)股份作为中期股息派发给腾讯股东,对应的股票市值超过1277亿港元,约合人民币1043亿元。派发完成后,腾讯持有京东股份占比将从17%降至2.3%,不再是第一大股东,腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。

不少网友表示,这种分红方式实在是少见。

消息出来后,腾讯和京东的股价表现也大相径庭。京东集团-SW(9618.HK)大幅低开,盘中一度下跌超过10%,最终收跌7.02%,与此同时,腾讯投资的美团、拼多多、快手、B站也纷纷下跌,一天蒸发掉1300多亿市值,而腾讯控股却上涨4.24%,市值涨了近1800亿。

尽管腾讯专门解释,双方合作一如既然,但市场上仍有人担心,京东是不是被腾讯抛弃了?

不过,今天的市场表现更像一次“误杀”。腾讯选择是如此罕见的方式分红,恐怕更多是出于反垄断的考虑,并且节约了一大笔现金流。

而对京东来说,它早已不是当初依赖于腾讯流量入口的“吴下阿蒙”,反而是国内头部供应链技术服务公司中,“去流量化”最成功的案例之一。被腾讯减持,对京东的经营状况难有太大影响。

反垄断之忧

京东或许怎么都没想到,腾讯会采用这样一种分手方式――用别人家的股票给自家股东分红。

有分析指出,腾讯此举或是处于规避垄断风险的考虑。

近年来腾讯屡屡因为反垄断被罚,包括虎牙、斗鱼合并的失败,以及腾讯收购猎豹移动股权违法实施经营者集中案等。

11月18日,国家反垄断局正式挂牌。这意味着互联网反垄断法将落实到实处,互联网行业将从过往的野蛮式发展进入平稳期。

在反对平台化和垄断化的背景之下,腾讯引来的讨伐声越来越高。

众所周知,腾讯是互联网巨头公司中出了名的投资之王,投资领域几乎涵盖了互联网的各个方面。

从实物零售领域的京东和拼多多,本地生活领域的美团点评,到短视频领域的快手、移动出行领域的滴滴、内容平台领域的知乎、直播领域的斗鱼和虎牙.......这些公司背后,无不站着腾讯的身影。

除此之外,腾讯还投资了小红书、哔哩哔哩、58同城、喜马拉雅、贝壳等知名互联网公司。

除却互联网领域,医美,食品等领域腾讯也有涉及。

2021年第三季度,腾讯的投资收益为265亿,已经占到了同期腾讯权益持有人应占盈利的67%,成为腾讯最重要的收入之一。而去年同期,这个数据还仅为43.5%。

树大招风,在反垄断日益加强的背景下,主动剥离京东股权,是腾讯最明智的选择。

腾讯存粮过冬

而在监管环境之外,腾讯选择京东作为分红标的,恐怕还有自己的小九九。

首先就是现金流的压力。今年三季度,腾讯非国际财务报告准则(Non-IFRS)归母净利润回落至317.5亿元,同比下降2%,系十年来首次下跌。

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储备更多的现金“过冬”,甚至在冬天过去之后,有充足的弹药来收购竞争对手,是每一个行业巨头都会选择的策略。

用股权分红,相当于给腾讯节省了1000多亿人民币的现金流。

而为什么选择京东的股权,恐怕跟双方的合作并没有太大关系。

从今天的市场反应来看,应该也有很多人认为,美团、拼多多、快手、唯品会等企业未来也会遭到腾讯减持。

而在一众“腾讯系”公司中,京东无疑是今年股价表现相对不那么差的一个,年初以来的跌幅远低于其他个股。首先选择京东股权作为分红标的,也是更符合投资人利益的方式。

京东“去流量化”

互联网寒冬下,京东股价相对抗跌,来源于其经营质量的转变。

据公开资料,腾讯于2014年3月开始投资京东,双方进行资源整合,腾讯向京东提供微信、QQ客户端等较好的流量入口位置,并在线上支付等方面进行合作。京东从而得以和阿里巴巴分庭抗礼。

从那时起,外界就将京东的崛起,归功于与腾讯的流量合作。

但实际上,如今的京东,对腾讯的依赖早已减弱。

截至今年上半年,京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.32亿,较去年同期净增了1.15亿,单季新增3200万创下历史最高增量,新用户主要来自于下沉市场与线下渠道。

而京东业绩的增长,也不再仅仅依赖于“流量生意”,而是更加受益于“内功”。

一直以来稳扎稳打的京东自有物流基础设施建设,越来越有声有色了。

据财报,截至2021年9月30日,京东物流已经运营约1300个仓库,超7800个配送站,38座亚洲一号大型智能仓库,仓储网络总管理面积约2300万平米。

京东在2021年第二季度的库存周转天数下降至31天,履约费用率降至5.8%。

值得注意的是,以运营效率著称的全球零售业巨头Costco库存周转天数为30.9天,但其管理的SKU只有几千个;而京东有近1000万自营SKU,这也就意味着京东的库存周转和履约效率比肩于世界领先水平。

深耕自有基础设施建设,京东也打造了自己与其他电商平台相比的核心竞争力。

在人人对快递驿站怨声载道的时候,京东却一直能做到送货上门做到当日达,次日达。

而这背后是京东强大的技术为后盾做支撑。据了解,过去4年半时间,京东已在技术上累计投入近700亿元。

京东一直以来强调的是实。坚持自身“新型实体企业”的属性,即兼具实体企业的基因和属性,同时又具备数字技术能力。

成立18年间,京东已经建立起了覆盖全国的供应链基础设施,正是不断在基础设施投入,快速发展遍布全国的基础设施网络,京东背后强大的产业链价值进一步凸显。

据财报显示,第三季度,京东物流的外部客户收入占比继续超过50%。借助于一体化供应链,京东物流有效地帮助客户实现现货率提升、库存周转变快、履约效率提高、运营成本下降等目标,目前服务的企业客户数量约20万家。

据了解,目前有超过1000家制造企业借助京东打造的C2M反向供应链提升新品开发能力;有5.9万家企业在使用京东物流提供的一体化供应链服务,1300多家大型企业、超120万家中小微企业在使用京东云提供的一站式数智化技术服务。

历经数年生长,京东凭借自身的核心竞争力,已然生长成了一棵市值千亿的大树。

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